Usando o sistema de gerenciamento automático de investimento (objetivo) de robert lichello em um portfólio multi-etf

Em nosso primeiro artigo intitulado, “Back-testing do sistema Robert Lichello Automatic Investment Management (AIM) para cronometrar o mercado de ações”, explicamos os fundamentos do sistema Automatic Investment Management (AIM) de Robert Lichllo. Nesse artigo, aprendemos que o AIM pode ser usado para superar uma estratégia de investimento de compra e manutenção e para tirar a emoção de investir no mercado de ações. Em nosso segundo artigo, intitulado “Uma análise de sensibilidade do sistema Robert Lichello Automatic Investment Management (AIM)”, mergulhamos um pouco mais fundo no algoritmo AIM com uma análise detalhada do desempenho de três diferentes fundos negociados em bolsa (ETF). Nesse artigo, aprendemos que o tipo de ETF e a porcentagem do dinheiro total inicialmente investido no ETF afetarão significativamente sua taxa de retorno. Para este artigo,queremos alavancar o que aprendemos até agora e usar o algoritmo AIM original em um cenário semelhante à forma como a maioria das carteiras de investimento é configurada.

AIM e a estrutura típica de portfólio

As carteiras da maioria dos investidores são normalmente estruturadas de forma que seu dinheiro seja investido em várias participações acionárias (ações, fundos mútuos ou ETFs) e em uma única conta do mercado monetário para manter e distribuir o dinheiro. É possível fazer a mesma coisa usando AIM? Acontece que é relativamente simples usar o algoritmo AIM neste cenário. A principal coisa a considerar é que temos que manter as decisões de compra / venda do AIM separadas para cada participação acionária, não queremos “agrupar” todos os saldos patrimoniais em um único ponto de decisão. Recebemos um bônus adicional reunindo todo o dinheiro da venda de ações em uma única conta do mercado monetário, pois devemos ser capazes de minimizar a chance de ficar sem dinheiro quando surgirem oportunidades de compra.

Sector ETFs vs. Broad Market Index Funds / ETFs

Para esta análise, ilustraremos como usar o algoritmo AIM para controlar as decisões de compra e venda em uma única carteira contendo os ETFs de SPDRs do State Street Select Sector. Lembre-se de nossos artigos anteriores do AIM, aprendemos que diferentes Setor ETFs fornecem volatilidade de preço adicional que não está disponível em amplo mercado de ações ETFs, como os recibos de depósito S&P (símbolo SPY). Os consultores globais da State Street vendem ETFs que dividem o S&P 500 em 9 setores (símbolo do consumidor discricionário XLY, Consumer Staples-XLP, Energy-XLE, Financial-XLF, Health Care-XLV, Industrial-XLI, Materials-XLB, Technology- XLK e Utilities-XLU). Esses nove ETFs serão a base de nosso portfólio hipotético.

Sites úteis focados no uso do AIM

Quadro de mensagens do AIM Users Bulletin Board (AIMUSERS)
O Quadro de Mensagens do Sistema de Investimento "Riquezas de Negociação de Ações"

Simplificando o Portfólio AIM

Para simplificar esta ilustração, colocaremos todos os nove ETFs de setor em um único portfólio hipotético. Para este exemplo, usaremos $ 10.000 imaginários e o dividiremos entre qualquer ETF único e a conta do mercado monetário, o que significa que começaremos com um total de $ 90.000 na carteira. Iremos também variar o valor inicialmente investido nos ETFs, os diferentes cenários são apresentados na tabela intitulada Condições Iniciais.

Condições iniciais

$ Investido por ETF	Total $ investido em ETFs	Total $ no mercado monetário	Portfólio Total
$ 5.000	$ 45.000	$ 45.000	$ 90.000
$ 6.000	$ 54.000	$ 36.000	$ 90.000
$ 7.000	$ 63.000	$ 27.000	$ 90.000
$ 8.000	$ 72.000	$ 18.000	$ 90.000

Objetivos desta análise

Portanto, para resumir, há duas questões que queremos responder com os resultados desta análise. Em primeiro lugar, um portfólio de ETFs de 9 setores terá um desempenho melhor do que um portfólio com um único ETF amplo de mercado, o S & P 500 ETF (ticker SPY)? Em segundo lugar, podemos reduzir o risco de ficar sem dinheiro reunindo todo o dinheiro da venda de ações em uma única conta do mercado monetário?

Suposições para esta análise

É sempre necessário documentar os pressupostos ao fazer uma análise empírica, aqui estão os pressupostos para esta análise:

O valor total do investimento inicial é de $ 10.000 por combinação de ETF / Money Market para um total geral de $ 90.000.
A compra inicial é baseada no preço de abertura em 22/12/1998.
As decisões do AIM são baseadas no preço de fechamento do último dia de negociação do mês.
O preço de compra ou venda é o preço de abertura da ação no próximo dia de negociação após uma decisão do AIM.
As ordens de compra ou venda são acionadas apenas se a ordem de mercado AIM for +/- 5% do valor patrimonial atual da carteira.
A comissão de compra ou venda é de $ 7,95 por transação.
Os déficits de caixa serão financiados e a conta do mercado monetário será zerada até que uma ordem de venda de ETF seja executada.
A taxa de retorno sobre a reserva de caixa na conta do mercado monetário é APR de 0,5%.
Os dividendos são reinvestidos em ações adicionais.

Resultados desta análise

Para comparar os resultados de cada cenário da carteira, capturaremos a Taxa Interna de Retorno de 22/12/1998 a 30/09/2014 para cada carteira. Felizmente, o Microsoft Excel ™ tem uma função incorporada (XIRR) que usaremos para padronizar o cálculo. Além da taxa interna de retorno, capturaremos o saldo do ETF, o saldo de caixa, o valor total do portfólio e o déficit total de caixa durante o período de teste. Finalmente, para tornar as comparações mais robustas, realizaremos a mesma análise exata usando um portfólio apenas com o S&P 500 ETF (ticker SPY).

Um resumo dos resultados analíticos é apresentado na tabela intitulada Resultados. Vamos olhar mais de perto esses resultados, a primeira coisa que salta à vista é que as carteiras agregadas superaram consistentemente a carteira com uma única participação de SPY. Além disso, vemos que a única deficiência de caixa na carteira agregada ocorreu quando investimos 80% do nosso dinheiro na parcela de capital. Esse déficit de caixa era menos da metade do déficit experimentado com o portfólio SPY único com investimento de capital inicial de 80%. O portfólio somente SPY ficou aquém de dinheiro em dois dos quatro cenários, 70% e 80% de investimentos de capital inicial.

Resultados

O portfólio agregado superou o portfólio do SPY único, mostrando uma diferença na taxa de retorno que varia de 1,1 a 1,3%. Isso pode parecer um pequeno aumento isolado, no entanto, quando comparado ao desempenho subjacente, realmente não é trivial. Por exemplo, um ROR anualizado de 7,1% em comparação com um retorno anualizado de 6% é uma melhoria impressionante de 18,3%. Para traduzir ainda mais essa melhoria, digamos que leve uma hora extra por mês para atualizar o portfólio AIM de 9-ETF, há 189 meses no período de análise e a diferença no valor do portfólio é de $ 17.345. Isso se traduz em um retorno equivalente a $ 91,77 por hora por nossos esforços, e não um salário ruim.

Mas, vamos ver se há algum valor em investigar se uma melhor taxa de retorno na carteira agregada poderia ser obtida. Vamos começar examinando o desempenho das participações acionárias individuais (observe que esses resultados levam em consideração a taxa de retorno APENAS para a parte do ETF da carteira, sem que os ganhos do mercado monetário sejam considerados). Olhando para a tabela intitulada Desempenho individual do ETF, vemos que os setores de Produtos Básicos (Taxa de retorno variou de 5,6-5,8%), Serviços Públicos (7,4-7,5%), Saúde (7,3%) e Financeiro (7,7%) tiveram um bom desempenho mas, na verdade, reduziu a taxa geral de retorno. O setor de Consumo Discricionário (8,8-8,9%) teve bons retornos moderados, mas as verdadeiras estrelas brilhantes foram os setores Industrial (9,7-9,8%), Materiais (10,6-10,7%) e Energia (13,6-13,8%).

Desempenho individual de ETF

Intuitivamente, do ponto de vista macroeconômico, isso faz sentido. O crescimento (ou declínio) econômico é impulsionado pela atividade (ou inatividade) industrial que produz (reduz a produção de) bens de consumo. Para as indústrias produzirem bens, as matérias-primas são necessárias e, para convertê-las em bens que gerem receita, elas precisam de energia. Conseqüentemente, os setores industrial, de materiais e de energia apresentam um bom desempenho. Provavelmente uma explicação simplificada, mas parece ajudar a explicar por que esses setores têm melhor desempenho do que outros.

Agora, a próxima pergunta óbvia a se fazer é: como seria o desempenho de um portfólio de apenas os três melhores ETFs do setor? Vamos fazer uma nova análise, onde temos um portfólio que inclui apenas o XLB, o XLE e o XLI. Isso significa que o montante inicial disponível para investir é de $ 30.000 ($ 10.000 por combinação de ETF / mercado monetário). Da mesma forma, compararemos os resultados a um único portfólio de SPY com US $ 30.000 para começar. Os resultados desta análise são apresentados na tabela intitulada Resultados do 3-ETF.

Resultados 3-ETF

A partir desta carteira “escolhida a dedo” de três ETFs de setor, vemos que a taxa de retorno aumenta significativamente e varia de 8,9% a 12,3%, muito mais impressionante do que o retorno com todos os 9 ETFs de setor na carteira. Isso é mostrado graficamente no gráfico denominado Taxa de retorno do portfólio. Em comparação com o portfólio de SPY único, a diferença na taxa de retorno varia de 3% a 3,9%.

Além disso, eliminamos o risco de ficar sem caixa na carteira de 3-ETFs, pois NÃO havia déficit de caixa. No portfólio de SPY único, experimentamos o mesmo risco de ficar sem dinheiro, pois ocorreu um déficit com investimentos de capital inicial de 70% e 80%.

Taxa de retorno do portfólio

Conclusões

Com base nos resultados analíticos, concluímos que é possível aumentar a taxa de retorno usando o AIM para controlar uma carteira de todos os 9 ETFs do setor em comparação a uma carteira AIM com um único ETF diversificado. No entanto, colocando todos os 9 setores de ETFs em um único portfólio AIM, basicamente "calculamos a média" dos ETFs de alto desempenho com os ETFs de baixo desempenho.

Uma análise posterior revela um conjunto de três ETFs setoriais (XLB-Materiais, XLE-Energia, XLI-Industrial) que têm uma taxa de retorno entre 9,7% e 13,8%. Se colocarmos apenas esses três ETFs em um único portfólio AIM, a taxa de retorno salta drasticamente para a faixa de 8,9-12,3%, o que é uma melhoria significativa.

Descobrimos que a carteira única de ETF AIM apresenta um alto risco de ficar sem dinheiro quando o investimento inicial em capital é de 70% ou mais. O portfólio AIM de 9 setores tem menos risco, pois observamos apenas uma redução de caixa com o investimento inicial de capital de 80%. O melhor de tudo é que o risco de ficar sem dinheiro é eliminado na carteira de 3-ETF AIM.

Finalmente, para encerrar tudo o que aprendemos com esta análise e as duas análises anteriores, primeiro, sabemos que usando o AIM com o S&P 500 ETF (ticker SPY) podemos superar uma estratégia de investimento comprar e manter. Em segundo lugar, podemos melhorar nossa taxa de retorno ainda mais, separando o SPY em um portfólio AIM de seus 9 componentes principais. Em terceiro e último lugar, podemos empurrar nossa taxa de retorno para o reino de dois dígitos com um portfólio AIM dos três ETFs de melhor desempenho.