Os mercados de ações podem ignorar covid-19 por muito tempo?

Touro ou urso?

Thomas Richter / usuário: THOMAS / CC BY-SA (http://creativecommons.org/licenses/by-sa/3.0/)

O mundo começou a ouvir sobre o coronavírus em janeiro, que estava causando estragos em uma populosa cidade chinesa chamada Wuhan. No início de março de 2020, muitas pessoas temiam que isso pudesse se tornar uma pandemia global. O globo inteiro está em um bloqueio parcial ou total desde então. Todos os principais continentes como Ásia, Europa, Américas e África foram devastados pela pandemia.

Muitos mercados de ações estavam em seus níveis máximos em fevereiro de 2020. Não é uma surpresa que poucos deles caíram tanto quanto 40% de seus níveis máximos em março de 2020, após a pandemia. Seguiu-se um rali de alívio global, ajudando muitos mercados a recuperar grande parte de suas perdas anteriores (como em 7 de junho de 2020).

Índices com ganho de 20% ou mais a partir das baixas de março

• DJIA (EUA)
• FTSE (Reino Unido)
• CAC (França)
• Nikkei (Japão)
• NIFTY50 (Índia)
• ASX200 (Austrália)

A China, segunda maior economia do mundo, não teve uma queda grave nem uma recuperação dramática como o resto dos mercados.

Fatores que impulsionam a alta do mercado de ações

A seguir estão os principais fatores que impulsionam o rali.

1. A crença de que o que desce deve subir
2. A esperança de que uma vacina acabe com esta pandemia.
3. Cada quebra de mercado anterior foi seguido por períodos de retornos gloriosos
4. Não há outra alternativa aos investimentos no mercado de ações.
5. Liquidez impulsionando os mercados de ações

É hora de olhar para cada um desses fatores com uma abordagem desapaixonada. No final, farei a contemplação da bola de cristal em uma tentativa de prever o futuro.

A ameaça do coronavírus é real

CDC / Alissa Eckert, MS; Dan Higgins, MAM / domínio público

1. O que vai para baixo deve acontecer - nem sempre

Muitos investidores presumem que uma correção é sempre uma oportunidade de compra. Eles baseiam sua suposição com base nas quedas do mercado de ações nas últimas 3 décadas. A bolha das pontocom que estourou em 2000 foi seguida por um período de expansão. A crise do subprime que desencadeou o crash de 2008 foi seguida por uma década de mercado em alta.

Da mesma forma, muitos acreditam que a correção liderada pelo COVID-19 em março de 2020 deve ser seguida por um período de expansão. COVID-19 não faz parte de um ciclo econômico normal ou de negócios. É um evento cisne negro que muda a forma como encaramos a vida e os negócios.

Dada a seguir são as preocupações genuínas decorrentes do surto de COVID-19.

1. Preocupações com a saúde / taxas de mortalidade mais altas
2. Crise de desemprego sem precedentes
3. Muitas pequenas e médias empresas podem não resistir a bloqueios prolongados.
4. Queda nos níveis de consumo.
5. Inquietação social.

Nesse cenário, não se pode supor que o impacto do COVID-19 seja o mesmo que uma bolha pontocom ou a crise do subprime. Poderia ser pior.

2. Uma vacina vai acabar com a pandemia? Menos provável

Não sou um cientista ou profissional médico. Mesmo sendo um plebeu, sei que existem muitas doenças virais para as quais não há vacinas disponíveis. Com o devido respeito aos esforços sinceros de muitos cientistas e profissionais de pesquisa em todo o mundo, parece menos provável que uma vacina eficaz chegue no momento certo.

Dito isso, eu seria a pessoa mais feliz se houvesse um avanço na vacina COVID-19. A vacina salvaria milhões de vidas em todo o mundo. Mesmo assim, levaria muitos anos para que a economia se recuperasse, tendo entrado em recessão.

3. Cada falha anterior foi seguida por um boom - esta é diferente

É verdade para o crash das pontocom e do subprime. Esses foram acidentes alimentados por excesso de ganância. Quando a ganância foi esvaziada, os mercados quebraram apenas para se recuperar mais tarde. A ganância e o medo são partes dos ciclos econômicos ou de negócios.

A queda do COVID-19 não foi resultado de excesso de ganância ou medo. Isso é real. A atividade econômica foi paralisada em muitos países. O desemprego está disparando. O consumo está caindo. A maioria de nós não pode visitar um amigo, fazer compras, viajar ou muitas das coisas que amamos. O mundo mudou e para pior.

4. Não há outra alternativa

Os investidores têm muito poucas opções de olhar além dos mercados de ações em um regime de taxas de juros baixas. Um depósito bancário, título do governo ou imóvel não pode corresponder aos retornos dados pelos mercados de ações no longo prazo.

Compartilho essa crença de que os retornos do mercado de ações continuariam a ser melhores do que depósitos bancários ou imóveis. O mercado de ações ainda é uma ótima opção para um investidor de longo prazo com um horizonte de 10 anos.

5. A liquidez impulsiona o mercado de ações - não para sempre

A liquidez sempre pode impulsionar os mercados de ações para mais alto. A liquidez combinada com a queda nas taxas de juros é como uma droga de melhoria de desempenho para o mercado de ações. Taxas de juros baixas não motivariam ninguém a manter seu dinheiro em depósitos bancários. Eles procurariam nos mercados de ações melhores retornos.

Uma droga para aumentar o desempenho pode ajudar um atleta a vencer uma ou duas vezes. Mas assim que for pego, será o fim de sua carreira esportiva. A liquidez injetada pelos bancos centrais em todo o mundo é a droga que impulsiona o desempenho e mantém os mercados de ações em alta. Não duraria muito. Uma bolha induzida por liquidez estouraria.

O novo normal está enraizado no medo.

www.vperemen.com / CC BY-SA (https://creativecommons.org/licenses/by-sa/4.0)

Bola de Cristal

Qual é o pior cenário no caso de outro crash do mercado? Os mercados atingirão as mínimas anteriores em março ou cairão ainda mais? A maioria dos países tem que encerrar suas atividades econômicas. Em um bloqueio, os lados da oferta e da demanda da economia são afetados. Isso causaria uma queda no PIB mundial, nos lucros das empresas e nos preços das ações.

Também existe o perigo do próprio vírus. Não sabemos a extensão dos danos que este vírus pode causar ou a duração da pandemia. Pode causar estragos por mais dois anos ou desaparecer repentinamente em um mês. Meu palpite é tão bom quanto o de qualquer outra pessoa.

Nesse cenário, a maioria dos mercados deve recuar 50% de suas máximas históricas. Isso se traduziria em 15.000 para DJIA e 6.000 para NIFTY. O gatilho para o crash seriam os resultados corporativos para o trimestre encerrado em junho de 2020. Como os resultados trimestrais seriam declarados em julho e agosto, pode-se esperar que o próximo grande crash comece então.

Estratégia Recomendada

Não faça novos investimentos agora. É melhor reter tanto dinheiro quanto possível para investir na próxima queda. Você deve considerar cortar alguma parte do seu portfólio? Não é uma ideia terrível, supondo que possa haver um acidente. Mas os preços das ações podem ser imprevisíveis. Os preços podem subir 20% após a venda ou cair 20% após a compra. É o risco que torna os investimentos estimulantes.

Reduzi meus investimentos ao mínimo e estou planejando entrar novamente no mercado em agosto de 2020. Posso adquirir ações por uma barganha atraente ou acabarei pagando mais se os mercados de ações continuarem a subir. Só o tempo dirá se minha estratégia funcionou.

Por favor, deixe seus comentários valiosos.

Mohan Babu (autor) de Chennai, Índia, em 04 de julho de 2020:

Obrigado, JC Scull por seus valiosos comentários.

JC Scull de Gainesville, Flórida, em 04 de julho de 2020:

Artigo muito bom.

Mohan Babu (autor) de Chennai, Índia, em 11 de junho de 2020:

Você está certa, Liz. Vários países estão enfrentando uma certa recessão após a pandemia. Mas os mercados estavam se comportando como se estivessem desconectados da economia real.

Mohan Babu (autor) de Chennai, Índia, em 11 de junho de 2020:

Sim, Anbazhagan. É difícil fazer uma previsão de curto prazo sobre os mercados. Este artigo tem como objetivo lembrar os investidores sobre a realidade econômica e a supervalorização após a pandemia.

Anbazhagan em 10 de junho de 2020:

Obrigado. Agradável. Mas o mercado é tão imprevisível. Vamos esperar e assistir.

Liz Westwood do Reino Unido em 10 de junho de 2020:

Este é um artigo interessante e muito relevante. Será fascinante observar os mercados de ações nos próximos meses, à medida que países e empresas lutam contra a recessão na esteira do COVID-19. Quem pode prever o resultado com ações?