As ações preferenciais são um bom investimento? Os prós e os contras

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A maioria dos investidores comuns nunca ouviu falar de ações preferenciais. Ou se o fizeram, é apenas por causa do lendário investimento de Warren Buffett nas ações preferenciais da Heinz (das 57 variedades famosas).

Existem muitos tipos diferentes de ações, além das ações ordinárias que naturalmente pensamos, e uma das mais interessantes para os investidores são as ações preferenciais.

As ações preferenciais (também conhecidas como ações preferenciais ou "prefs", para abreviar) podem oferecer rendimentos muito elevados aos investidores. Isso vale a pena, dados os riscos envolvidos? E o que você está negociando em troca desses rendimentos elevados?

Como funcionam as ações preferenciais

As ações preferenciais são ações da empresa, mas são diferentes das ações ordinárias "ações ordinárias".

Os dividendos das ações ordinárias não são definidos antecipadamente, mas os dividendos das ações preferenciais são fixos e sempre são pagos antes que quaisquer dividendos das ações ordinárias possam ser pagos.

Geralmente, as ações preferenciais não têm direito a voto na empresa como as ações ordinárias. A exceção é se o dividendo das ações preferenciais não for pago.

As ações preferenciais podem ser "cumulativas" ou "não cumulativas". Uma ação preferencial cumulativa terá todos os dividendos perdidos compensados ​​na próxima vez, antes de quaisquer dividendos ordinários. Uma ação preferencial não cumulativa não será e todos os dividendos são tratados separadamente. Não há "compensação" de qualquer pagamento insuficiente anterior.

Às vezes, as ações preferenciais podem ser resgatadas - isso significa que a empresa emissora pode resgatá-las por um preço fixo pré-acordado.

Essas características (dividendo fixo, resgatado por valor fixo, melhor segurança do que as ações ordinárias) significam que as ações preferenciais são, de certa forma, mais como títulos corporativos do ponto de vista de um investidor.

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Como são as ações preferenciais como investimentos

Como as Ações Preferenciais são um tanto híbridas entre ações ordinárias e títulos corporativos, suas características de investimento são, de certa forma, como ações ordinárias e, de outra forma, como títulos corporativos.

Como as ações ordinárias, os acionistas preferenciais só são pagos depois que todos os credores (como funcionários devedores de salários, detentores de títulos devidos pagamentos de cupons e bancos devidos descobertos) tenham sido pagos.

No entanto, como os detentores de títulos, os acionistas preferenciais são pagos antes dos acionistas comuns. Portanto, o risco de crédito é maior do que em um título corporativo da mesma empresa, mas menor do que o risco de crédito nas ações ordinárias dessa empresa.

Os dividendos são fixos - o que é semelhante a um título corporativo. Mas (especialmente para ações preferenciais não cumulativas) o não pagamento de dividendos não é como inadimplência em um título corporativo - ainda pode haver pagamentos futuros se a empresa retornar ao lucro. Mas o inadimplemento de um título corporativo pode fazer com que a empresa seja reestruturada ou dissolvida.

Compreender os riscos que as ações preferenciais têm como investimento pode permitir que você entenda os componentes individuais do retorno que está obtendo com elas - porque os diferentes "prêmios de risco" podem ser considerados como compensação por assumir esses tipos de risco.

As vantagens de investir em ações preferenciais

1. Eles têm rendimentos mais altos do que títulos corporativos da mesma empresa.

Mas lembre-se de que esse rendimento mais alto tem que pagar um rendimento mais alto para compensar o risco mais alto de a empresa entrar em default e você não receber seu dinheiro. Lembre-se de que os detentores de títulos e outros credores chegarão em posição mais alta na ordem de pagamento do que você. Retorno mais alto geralmente é uma troca por risco mais alto - o que é normal, desde que você compreenda os riscos que está assumindo.

2. Têm rendimentos mais elevados do que as ações ordinárias da mesma empresa (normalmente).

Como as ações preferenciais não se beneficiam do crescimento dos dividendos e do valor do capital, uma parte maior do retorno deve ser paga em dividendos desde o início. Isso torna as ações preferenciais uma opção melhor do que as ações ordinárias para investidores que planejam obter a renda, por exemplo, para viver até a aposentadoria. (Veja aqui a diferença entre ganhos de capital e renda - as duas maneiras de obter retorno sobre seus investimentos.)

É possível que com o tempo, se as ações ordinárias apresentarem um crescimento de dividendos muito alto, acabem pagando um dividendo maior do que as ações preferenciais, mas isso não é garantido e pode demorar muito, em qualquer caso.

3. São mais seguras do que as ações ordinárias.

Embora você esteja atrás dos detentores de títulos e de outros credores na ordem de pagamento, os dividendos das ações preferenciais devem ser pagos antes que os dividendos ordinários possam ser pagos - portanto, você está à frente dos acionistas ordinários.

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Desvantagens de Investir em Ações Preferenciais

1. Eles têm um risco maior do que investir em títulos corporativos da mesma empresa.

A compensação por um rendimento maior do que os títulos da empresa é que os detentores dos títulos serão pagos primeiro se a empresa ficar sem dinheiro.

2. Eles têm retornos esperados mais baixos do que as ações ordinárias.

Como as ações ordinárias se beneficiam do crescimento futuro em dividendos e valor do capital, em média, as ações ordinárias renderão mais dinheiro no longo prazo. No entanto, isso não é garantido, as ações ordinárias também podem ganhar menos do que as ações preferenciais.

3. Eles podem ser mais difíceis de comprar e vender.

Em geral, existe um mercado menor para as ações preferenciais, o que significa que pode ser difícil vender muitas delas às pressas, sem cobrar um preço mais baixo. No entanto, isso é menos problemático se você possui um pequeno número de preferências em empresas diferentes, em vez de um lote em uma empresa, ou se planeja mantê-las por muito tempo.

4. A inflação pode reduzir seu valor

Se os dividendos das ações preferenciais forem fixados em termos monetários (em outras palavras, sem ajuste de inflação), uma inflação maior do que a esperada reduzirá o valor real dos dividendos pagos.

Além disso, se as expectativas de inflação mudarem, o valor do capital das ações preferenciais pode cair, visto que os investidores exigem um retorno mais alto (ou seja, um preço mais barato) para comprá-las de você.

As ações preferenciais podem ser consideradas um investimento "entre" ações equivalentes e títulos corporativos. Outro tipo de investimento que também compartilha algumas qualidades de títulos e ações é a propriedade comercial.

As ações preferenciais podem ser um acréscimo valioso a uma carteira de investimentos, especialmente para um investidor que deseja uma alta renda. Mas, como todos os investimentos, você precisa ter certeza de que essa escolha atende às suas necessidades e que está disposto e é capaz de aceitar os riscos que vêm com qualquer investimento.

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